Cijelu investicijsku priliku, od tržišta do strukture ulaganja, saželi smo u prezentaciji za profesionalne ulagatelje (na engleskom jeziku).
Za profesionalne ulagatelje
Kapitalna strana, ukratko
Koykan je međunarodni fast casual lanac restorana, dakle brza, zdrava i povoljna prehrana. Mreža posluje u više europskih zemalja i širi se kroz lokalne operativne partnere koji na svom tržištu grade i vode restorane pod Koykanovim brendom.
Izgradnja se ne financira zaduživanjem grupacije nego zasebnom kapitalnom strukturom. Ulagatelji ulažu u društva koja grade i razvijaju poslovanje restorana u prvoj fazi, ili u ona koja drže vlasništvo u drugoj fazi i isplaćuju njihovu zaradu. Ova stranica opisuje kako je ta kapitalna strana posložena, tko što naplaćuje i tko provjerava.
Namijenjena je profesionalnim i kvalificiranim ulagateljima, obiteljskim uredima, mezaninskim fondovima i institucijama. Najmanji ulog na ovoj razini je 100.000 eura. Ostatak weba opisuje kanale za male ulagatelje.
Za tržište i samu priliku pogledajte naslovnicu, a za tvrtku iza svega otvorite Zašto Koykan?
Kako model radi
Razvojna strana financira izgradnju restorana i drži ih dok ne počnu stabilno zarađivati. Prinosna strana ih tada otkupljuje, drži dugoročno i njihovu zaradu isplaćuje svojim ulagateljima. Ta prodaja s jedne strane na drugu zove se prijelaz.
Prijelaz nije jedini izlaz. Uhodanu lokaciju razvojna strana može prodati i trećoj strani po tržišnoj cijeni, i ne čeka prijelaz ako se kupac pojavi ranije. Prinosna strana nema pravo prvokupa.
Prihod od prodaje, u oba slučaja, vraća se ulagateljima razvojne strane, kao povrat uloženog kapitala i zarada.
Prikaz obuhvaća cijeli model i sve tipove ulagatelja.
Aktualne runde
Razvojni program financira 20 novih restorana, uz ciljani povrat od 1,5 do 2 puta uloženog kapitala, odnosno IRR od 20 do 35 % godišnje, kroz ciklus od 18 do 30 mjeseci po lokaciji. Prinosni program otvara prvi portfelj uhodanih restorana, uz naznaku dividende od 8 do 12 % godišnje i ciljano zatvaranje u četvrtom tromjesečju 2026. Nove runde otvaraju se svake godine, ukupno 10 do 30 mil. EUR. Prema ilustraciji iz modela, razvojna strana ostvaruje oko 1,75 eura po uloženom euru, nakon poreza na razini društva, udjela partnera i rezerve za jedan od deset restorana koji ne uspije.
Ulazi se preko lokalnih kapitalnih partnera u vlastitoj zemlji, od 100.000 EUR, te preko privatnog kluba ulagatelja Koykan Capital Partners GmbH, od 1 mil. EUR. Grupa priprema i osnivanje alternativnog investicijskog fonda (AIF) u Nizozemskoj; fond još nije osnovan i njegovo osnivanje ovisi o odobrenju nadležnog tijela. Ciljani povrati su procjene, ne jamstva.
Četiri stvari koje ovu strukturu razlikuju
Jedna jedina naknada u cijeloj strukturi
Naknade fonda bit će utvrđene u njegovoj dokumentaciji nakon osnivanja.
Kapitalna platforma iznad toga ne uzima ni naknadu za upravljanje ni carried interest, a nema ni preferencijalnog povrata ni sponzorskog catch-upa. Vlastiti trošak obavljanja poslova prefakturira kapitalnim društvima po trošku, bez marže, a holding društvima ne naplaćuje ništa. Raspodjele idu razmjerno uplaćenom kapitalu.
Grupacija ulazi pod istim uvjetima
Grupacija upisuje udjele u ista društva u koja ulaze i ulagatelji, u istu klasu i po istoj objavljenoj cijeni po jedinici kapitala. Nema povlaštene klase, prioritetnog povrata ni ranijeg izlaza.
Njezin povrat je ono što zaradi njezin vlastiti ulog, u istom trenutku i po istoj formuli kao i svima ostalima. Interes grupacije i interes ulagatelja time se poklapaju po konstrukciji, a ne po izjavi.
Cijena prijelaza poznata je unaprijed
Svaka prodaja s razvojne na prinosnu stranu računa se po objavljenoj formuli, jednakoj za obje strane. Formula je postavljena tako da prinosna strana, koja lokaciju kupuje, ostvari oko 10 % godišnje iz dobiti restorana, i primjenjuje se na svaku lokaciju jednako. Za restoran koji godišnje ostvari oko 90.000 EUR EBITDA-e, nakon svih troškova poslovanja, to znači cijenu od oko 850.000 EUR.
Formula vrijedi za prodaju prinosnoj strani; prodaja trećoj strani ide po tržišnoj cijeni. Ulagatelj tako unaprijed zna po kojem se pravilu njegova pozicija vrednuje, bez obzira na to kada ulazi i u kojem se krugu izgradnje nalazi. Ako lokaciji treba više vremena da se uhoda, prodaje se kasnije, ali formula ostaje ista.
Provjeru radi netko izvan grupacije
Neovisna kuća, angažirana odvojeno od revizora društava čije brojke koristi, izračunava vrijednost imovine i formulsku cijenu te potvrđuje da su obje strane vrednovane po istom pravilu. Bez njezine pisane potvrde nijedan prijelaz se ne izvršava.
Jednom godišnje potvrđuje i da se režim naknada poštuje. Njezinu naknadu snosi kapitalna platforma, a ne ulagatelji, i ona je fiksna. Fondom će, kad bude osnovan, upravljati vanjski licencirani upravitelj, uz zasebnog depozitara i administratora.
Što ulagatelj drži i kako izlazi
Vlasništvo, a ne potraživanje
Ulaganje nije zajam osiguran zalogom nego udio u društvu koje posjeduje konkretan restoran. Svaka je lokacija zasebno društvo, s vlastitom opremom, najmom i licencom za brend.
Kuhinjska i pultna linija su standardizirane i prenosive, pa zadržavaju vrijednost i izvan te lokacije.
Kapital se vraća u ratama
Na razvojnoj strani likvidnost dolazi iz samog modela. Kapital se vraća kako se pojedine lokacije prodaju, prinosnoj strani po objavljenoj formuli ili trećoj strani po tržišnoj cijeni, dakle postupno kroz život ulaganja, a ne jednim izlazom na kraju.
Na prinosnoj strani povrat je tekući, kroz godišnju dividendu, uz otkupne prozore unutar rezerve od 10 % namijenjene otkupu dionica. Za prinosna društva razmatra se uvrštenje na burzu, čime bi dionica dobila vidljivu cijenu i redovito trgovanje.
Tko je već unutra
Platformu je do danas financiralo više od 500 ulagatelja. U razvoj mreže kumulativno je uloženo oko 6 milijuna eura, uz nekoliko strateških ulagatelja u vlasničkoj strukturi.
Uz to postoji višegodišnja povijest urednih isplata kupona po dosadašnjim obvezničkim izdanjima.
Dokumentacija
Dostupna uz ugovor o povjerljivosti.
- Struktura grupacije i vlasnički dijagram
- Povijesni financijski izvještaji i projekcije
- Cap tablica po razini
- Metodologija i izvještaj o vrednovanju
- Formula prijelaza i njezina kalibracija
- Model jedinične ekonomike i pretpostavke
- Statuti kapitalnih društava i prava klasa
- Registar rizika i registar sukoba interesa
Kontakt
Odnosi s ulagateljima
Ostavite kontakt. Odnosi s ulagateljima javljaju se osobno, a uvodni sastanak dogovaraju u roku od 48 sati. Nakon sastanka otvara se podatkovna soba uz NDA, s cjelovitom dokumentacijom ponude, a obilazak restorana moguć je na zahtjev.
Ova stranica ne predstavlja ponudu ni poziv na ulaganje. Uvjeti svakog instrumenta utvrđeni su isključivo pripadajućom ponudbenom dokumentacijom.